复旦大学金融资讯-经济下行趋势下的资源配置策略

李迅雷 | 海通证券首席经济学家，复旦大学客座教授

廉价劳动力、充足的自然资源曾经是中国经济发展的重要动力，但如今这些动力的可持续性明显不足。同时，产业产能过剩、老龄化等日益严重的现实问题阻碍着中国经济的未来发展，经济增速要维持在7%较为困难。实物投资的高收益时代已经结束，居民投资在经历了储蓄时代和房地产时代之后，将逐步进入金融产品时代。那么在经济下行的大背景下，居民应该如何配置金融资产？对此，李迅雷认为，熟悉中国金融市场的特征和游戏规则是配置金融资产的关键。首先，中国A股换手率奇高的市场，而换手过于频繁正是散户总是亏损的原因。其次，中国A股是一个以散户为主导的市场，这一投资者市场结构是导致同一股票在A股、B股及H股市场有着差价的重要原因，但这一结构在未来还将长期持续。 三是政府对市场的过度保护，导致股市的退市风险很低，所以居民在配置金融资产时需要认识到中国市场跟成熟市场间交易规则的差异。